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天神娱乐成为2018年“亏损王”。30日晚间，天神娱乐大幅下修2018年度业绩预告，由盈利0至5.1亿元急转直下，预亏73至78亿元，相当于其市值44.09亿元的1.8倍，天神娱乐巨亏的消息瞬间上了微博热搜。天神娱乐称，业绩变动主要与商誉、股权投资等计提减值有关，其中，并购子公司预计商誉减值49亿元，设立参与并购基金及股权投资资产预计分别减值15亿及7.5亿元。

《业务指引》明确保荐机构可通过子公司使用自有资金进行跟投，并通过中介机构资本约束方式消除发行人和主承销商之间的利益捆绑，可推动中介机构谨慎定价和保荐，控制短期套利冲动，倒逼券商提高自身资金实力及合规控制能力，从根本上防止那种“只荐不保”的不负责任现象重现，让券商在资本约束下做好前端把关工作，在作为市场主要参与者的同时担起责任来。这一点对于当前尚处起步阶段的科创企业尤其重要。

图表1：国内大豆周度压榨量（万吨）来源：天下粮仓，中信建投期货图表2：豆油商业库存（万吨）来源：天下粮仓，中信建投期货按当前到港预估测算，若再去除进储备、卸港缓慢的美豆，国内四季度月均大豆可压榨量不到700万吨，折月均豆油产出在130-135万吨。然而，今年春节在1月25日较往年提前，预计元旦、春节的双节集中备货将早于往年在11月中下旬开始启动。在四季度的备货旺季，豆油的月均消费能达到145-150万吨以上，12月底的豆油库存或降至100万吨以下，去库存趋势将令豆油单边及15价差维持强势。

该报道未援引消息来源称，日本政府计划出台立法，规定日本反垄断法的豁免，并允许地区银行更容易合并。这些豁免的有效期为5到10年，并鼓励银行在该时限内合并。日本政府希望明年向国会提交这项法案。一位直接知情的政府官员告诉路透社，政府正在就银行反垄断法规的改革进行辩论，但尚未决定是否向国会提交任何法案。

除了印度政府不遗余力支持和资本涌入之外，印度电信业自身的发展也为移动支付的普及提供了坚实基础。Airtel、RelianceJio，再加上VodafoneIndia和Idea合并后形成的三足鼎立局面，引发了印度市场前所未有的流量消费激增。“印度正在经历的很多变革都是很不错的，印度拥有无与伦比的潜力”，巴菲特在接受《经济时报》采访时认可了印度的未来。瑞士信贷集团估计，到2023年印度数字支付市场规模将从目前的约2000亿增至1万亿美元。不过现在现金交易仍占到印度交易额的70%。普华永道印度分公司合伙人也表示，目前在线金融服务在印度金融市场上只占到一两成，但它在这个拥有庞大人口的国家有巨大潜力。

为此需要明确比较优势的内涵。比较优势首先是比较成本，因为各个经济主体——从个人、家庭、地方到国家——从事生产所花费的成本各不相同，其产品一旦进入市场，绝对优势或相对优势在比较中互现，才形成绝对优势或比较优势。但是，各行为主体互相比较的，远远不限于生产性成本。在真实世界里，任何生产活动要得以进行，离不开特定的制度结构，从而受到成体系制度安排的决定性影响。实际的生产成本究竟是高还是低，比较优势究竟是潜在的还是现实的，以及究竟能不能把潜在的成本优势发挥出来，受制于特定的体制，并非由所谓自然禀赋就可以决定。