qiezishipin@gmail.com

今天消费降级的中国就是这样一个市场——居民因为焦虑和恐慌快速地负债，同时自己还需要时间适应每月高额的利息支出，对于潜在未来支出充满不安全感，消费性支出锐减。说到“去库存、去杠杆”的国策。普及一下金融知识，其实，只有从长期看，才能去杠杆。方式两个，分子债务的自然到期，分母国民收入产出的稳步增长。

责任编辑：高艳云来源：屈庆债券论坛债市投资策略：我们认为短期债券市场缺乏增量驱动因素，在资金面宽松的背景下，利率上行风险有限。但随着月底到来，叠加6月存单到期压力和MPA考核压力，资金面波动或将加剧。因此我们建议机构交易时留足安全边际，不可过度乐观。

这是青岛市历史上首次发行政府棚改债，债券募集资金将投向城阳区的朝阳社区等17个社区的棚户区改造项目和即墨区的张家小庄村等7个片区的棚户区改造项目，涉及民房18669户（处）。24个社区（片区）棚户区改造项目●城阳区（17个社区）朝阳社区下马社区

在多项举措的推动下，保险资管业服务实体经济发展取得了令人瞩目的成果。截至6月末，中保资协对保险债权、股权类产品的注册规模中，涉及支持长江经济带建设5641.55亿元，支持棚户区改造超过1848亿元，支持京津冀协同发展为2439.72亿元，支持振兴东北老工业基地近470亿元，涉及绿色产业债权投资计划规模达8054亿元。在补齐基建短板方面，截至6月底，基础设施债权投资计划累计注册603项、注册金额1.52万亿元，近三年注册规模年均增长率43.32%。仅上半年，基础设施债权投资计划注册58项，注册规模1106亿元，同比分别增长75.76%和40.91%。在助力高端制造业方面，通过债权、股权及基金等在海洋工程装备、商用大飞机、新一代信息技术产业、集成电路装备等领域，形成一批有特色、有口碑、有影响力的产品条线和明星工程。在支持中小微及民营企业方面，保险资金在风险整体可控的前提下，支持了比亚迪动力电池项目16亿元、恒力石化炼化一体化项目10亿元等一批民营企业重点实体经济项目。在服务民生建设方面，发起设立债权投资计划参与长租市场，通过保险私募基金投向绿色环保等产业的基金注册规模达430亿元，投向医养健康产业的基金注册规模达310亿元。

然而需要注意的是，利率债作为不能进行货币派生的资产，需要消耗基础货币，因此在比较的过程中单纯计算可比收益率即可，但铁道债、中票和信贷作为可以进行货币派生的资产，配置这些资产会带来货币派生，派生存款回到银行表内通过缴纳法定存款准备金的方式消耗基础货币，同时又可以再次进行信用扩张，不可以单纯比较可比收益率，需要考虑货币派生后的信用扩张带来的额外收益，这样一来利率债配置的性价比就会进一步下降。

随着俄军开始装备量产型苏-57，俄罗斯的全球推销活动也紧锣密鼓地同步开启。普京亲自担任“首席推销员”——不仅多次与苏-57“同框”出境，更公开称赞其为“世界最佳战机”。在今年举行的马来西亚兰卡威航展期间，俄罗斯联合航空制造集团公司总裁尤里·斯柳萨里也积极推销苏-57。